The Dubai collaps marks a change of scenery in the financial crisis that’s been lasting for over a year. It’s being compared with the Lehman collaps, and signals new times with new problems. Here’s a collection of the most resent analysis of the situation i The United Arabic Emirates from the worlds leading experts at Goldmans Sachs, Barclays, Standard & Poor’s, Danske Bank, and others.
“Dunai’s default will have serious implications for the global risk trade, especially in emerging markets. Thus far at the time of the writing of this report, the risk trade has begun unwinding with Asian markets having taken a huge hit and S&P futures down over 40 points.”
The Firecracker Report
(Article in Norwegian, links to analysis in English.)
Krisen i Dubai markerer et sceneskifte i den økonomiske krisen som har pågått i over ett år. Dubai-kollapsen blir sammenlignet med Lehman-konkursen , og varsler nye tider med nye problemer. Her er de siste analysene fra Goldman Sachs, Barclays, Moody’s, Paul Krugman, Danske Bank, m.fl.
New York Stock Exchange aktivert fredag regel nr.48 i børsforskriftene som gir børsen lov til å stanse handelen i enkeltaksjer eller i hele markedet dersom volatiliteten blir for stor.
NYSE aktiverte regel 48 fire ganger i 2008 (22. og 23. januar, og 11. mars), men den eneste gang den ble brukt var etter kollapsen i Bear Stearns 17. mars i fjor.
Selv om det amerikanske aksjemarkedet var stengt fredag, hoppet volatilitetindeksen VIX over 20 prosent.
Det er bevegelser i rente- og valutamarkedet.
Japanske yen stuper, mens euro styrkes markert.
Prisen på Credit-default Swaps, som brukes for å forsikre statlige gjeldspapirer, på full fart opp i land som Hellas, Latvia og andre som har stor offentlig gjeld og svak økonomi.
Hva som skjer når markedene åpner mandag vet ingen.
Vi får de første signalene når handelen starter i Asia natt til mandag.
(I tilfelle: Her er linken til New York-børsens ”circut breaker”
Tredelt problem
Situasjonen er stadig like uklar etter at nabo-emiraten Abu Dahbi delvis har trukket tilbake sitt løfte om krisehjelp til Dubai.
Problemet er – som Bank of America påpeker – tredelt:
- Hvem skylder hvor mye til hvem?
- Når kan man forvente at lånene blir betalt?
- Hva skjer om de ikke blir betalt?
Analytikere over hele verden sitter i øyeblikket med sine modeller og tabeller for å finne ut hva dette vil medføre og som kan bli worst case scenario.
Vi har samlet noen av de siste analysene og kommentarene fra noen av verdens fremste eksperter.
Her kan du studere dem en etter en.
Siste analyser og kommentarer:
Barclays
– Nyheten om betalingsproblemer i Dubai kommer som en overraskelse og har fundamentalt endret vårt markedssyn, skriver den britiske storbanken.
Paul Krugman
”Dubai or not Dubai”, skriver økonomiprofessor og Nobelprisvinner Paul Krugman på sin blogside i New York Times.
Spørsmålet er hvor mange andre ”Dubai-er” det er blant de sju arabiske emiratene.
Moody’s
Kredittvurderingsbyrået Moody’s reagerte umiddelbart med å nedgradere både de statige og private verdipapirene i Dubai.
Moody’s peker på at mange virksomheter og prosjekter er avhengig av statlige midler.
”Moody’s downgrades Dubai GRI ratings”
Standard & Poor’s
“In our view, such a restructuring may be considered a default under our default criteria, and represents the failure of the Dubai government (not rated) to provide timely financial support to a core government-related entity.”
Danske Bank
– Dubai signaliserer først og fremst et sceneskifte – et skifte som for aksjemarkedet består av nytt focus på bankenes utlånstap etter kreditthjelpen og bankboomen i 2009, skriver Danske Bank.
Sjefanalytiker Morten Kongshaug mener banktapene vil fortsette å vokse utover i s009, og kanskje inn i 2011.
The Firecracker Report
Risikoanalytikerne som blogger på nettstedet ”The Firecracker Report” har følgende konklusjon:
“DUBAI‟s default will have serious implications for the global risk trade, especially in emerging markets. Thus far at the time of the writing of this report, the risk trade has begun unwinding with Asian markets having taken a huge hit and S&P futures down over 40 points. Given that stock and commodity markets were already feeling heavily overbought, coupled with this crisis, markets could be in for a severe correction (unless of course Dubai announces a rescue plan for bondholders on Monday – unlikely in our opinion). It will be interesting to watch how far the U.S. Dollar index rallies in the coming days – whether it breaks above its 50 day moving average of 76. That will be a key indicator of the extent of the dollar carry trade. A lot of short dollar players could be in for a nasty squeeze.”
Goldman Sachs
Goldman Sachs nevner ikke Dubai sin ukentlige analyse til sine kunder.
Men banken skriver at den venter fortsatt oppgang i det europeiske aksjemarkedet, men svakere enn den har vært til nå.
Sentimentet er mest positivt for basisråvarer, og dårligst for teknologisektoren.
Goldman Sachs anbefaler følgende strategi i kommende uke:
” Defensives beat cyclicals; large cap beat small cap; growth beat value.”
Mulighetene for at det blir en ”kickstart” på kommende børsuke er absolutt tilstede.
Rational Arrogance 