Wall Street: Borderline Insanity

The majority of the Wall Street players seems to have developed a form of paranoid schizofrenia. One day the outlooks are euforistic and the excubreance overwhelming, the next the fear is nearly paranoid with the end of the nation as a worst case scenario.

People actually risk money not to be thought stupid.”

Art Cashin

 (Article in Norwegian)

 wall_street_peker.jpg

 

 

Galskapens grenseland

Mange aktøer i det amerikanske aksjemarkedet synes å ha utviklet en form for paranoid schizofreni. En dag er fremtidstroen euforisk og begeistringen overveldende, neste dag er den preget av paranoid frykt med nasjonens undergang som worst-case scenario.

 

 

Etter å ha nådd et nytt toppnivå for året mandag, avslutter det amerikanske aksjemarkedet uken med et fall på 1,2 prosent.

Den såkalte fryktindikatoren – volatilitetsindeksen vix – spretter opp 10 prosent, alle de bedre-enn-forventet-resultatene er plutselig ikke så oppmuntrende lenger.

Av 138 selskaper som la frem sine tall denne uken, var det bare 20 som gjorde det dårligere enn forventet.

Det få steder hvor hukommelsen er kortere enn i aksjemarkedet, så det kan være greit å minne om at kvartalstallene i samme periode i fjor var gjennomsnittlig 19 prosent bedre, ifølge beregninger som Bloomberg har gjort.

Men humørsvingninger er vi blitt vant til.

New York Stock Exchange fremstår som et nedlagt fabrikklokale hvor det avholdes ukelange raveparties med jevne mellomrom. 

– Det er en drakamp mellom masse penger som ser etter en mulighet å gå inn i markedet, og bekymringer for at denne bevegelsen er strukket for langt. Det er schrizofenien du ser i markedet nå, sier andministrerende direktør Jon Merriman hos Merriman Curhan Ford til The Wall Street Journal. 

Trendskifte?

Flere tekniske indikatorer viser at den underliggende trenden har vært negativ siden 5.oktober, selv om markedet har steget helt frem til nå.

Relative Strength Index

s6p500_rsi.gif

On-balance Volum

s6p500_obv.gif

Momentum

s6p500_momentum.gif

 

Mystisk dollarstyrkelse

Dollarkursen styrker seg betraktelig fredag og er trolig en av flere faktorer som trekker aksjekursene ned.

Men hvorfor dollaren plutselig snur opp igjen er det ingen som er helt sikker på.

Det er ingen nevneverdige dollarpositive nyheter, snarere tvert i mot.

Et av verdens største investeringsselskaper – Lazard – opplyser i en pressemelding at de vil skifte ut valutaen som fondes andeler handles i fra dollar til pund.

Lazard forvalter verdier for over 50 milliarder dollar.

I tillegg vil selskapets fond skifte ut referanseindeksen fra den amerikanske Standard & Poor’s 500 til MSCI World Index, melderBusinessWire.

Her er Lazards offisielle begrunnelse:

“In response to comments from a number of shareholders and potential investors in the Fund about the liquidity of the Fund’s shares, the Board, having consulted with the Fund’s brokers, Arbuthnot Securities, believes that having a larger number of shares in issue with a lower share price than at present and changing the currency in which the shares are traded from US dollars to Sterling, should assist in improving the marketability and liquidity of the Fund’s shares and support the attraction and retention of a diverse shareholder base.”

Men dollarkursen går likevel rett opp:

usdjpy.gif

 

Noen analytikere mener den amerikanske valutaen har støtt på et teknisk motstandsnivå – et slags gulv.

Mens andre er overbevist om at ikke-amerikanske sentralbanker er i markedet og kjøper dollar for å hindre at deres egen lokale valuta blir for sterk.

Fryktens idioti

Det er mange som snakker om grådighet og frykt i markedet.

Men det er er også dem som mener frykten er den eneste drivkraften. 

Ifølge Wall Street-legenden Art Cashin som har vært i meglerbransjen i cirka 50 år, hvorav de 20 siste som gulvmegler på NYSE for storbanken UBS, er det frykten for å skille seg ut, og muligvis dumme seg ut, som er den aller største motivatoren blant investorene.

“We talk about fear and greed and supposedly the fear of losing money. Let me tell you, in doing this nearly 50 years, one of the most powerful fears and motivators of people in Wall Street is the fear of being thought stupid. People actually risk money not to be thought stupid.”

“Bedervet mat”

Cashin er en av de få som har vært noenlunde edru under hele den vanvittige oppturen på over 60 prosent siden mars i år.

Fremdeles er han skeptisk,

Han forteller i dette litt lengre intervjuet med CNBC at selv om det kan være litt vanskelig å ikke la seg rive med av entusiasmen, så har han en sterk følelse av at amerikanske verdipapirer er “bedervet mat” (tainted food).

“And I will tell you this, there is nothing more painful — ideologically and psychologically — than being at a banquet thinking that the food is tainted and watching everybody else have a grand old time. It can be a little tough. But if you have strong suspicions about the food, you may feel better than they do in a day or so.”

Her er flere kloke ord fra en som vet hva han snakker om:

 Conversation with Art Cashin. Part 1.

Conversation with Art Cashin. Part 2.

Conversation with Art Cashin. Part 3.

(Art Cashin is the Director of Floor Operations for UBS Financial Services at New York Stock Excange, and a regular markets commentator on CNBC). 

 

 

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s